비싼 HBM 사용을 줄이려는 시도: CXL, HBF, SRAM

CXL(Compute Express Link)은 CPU, GPU, 메모리, 저장장치 등 컴퓨터 내부 부품 간 데이터를 매우 빠르게 전송하기 위한 차세대 인터페이스(연결 표준)입니다. 기존 PCIe 기술을 기반으로 대역폭을 획기적으로 넓혀 데이터 병목 현상을 해결하며, AI 및 대규모 데이터 처리 시 메모리 용량을 유연하게 확장할 수 있는 핵심 기술입니다. 

CXL 관련 미국 주식

아스테라 랩스 Astera Labs (ALAB)

https://finance.yahoo.com/quote/ALAB/

주요 사업: AI 컴퓨팅 및 클라우드 인프라 내에서 GPU, CPU, 메모리 간의 데이터를 원활하게 연결하는 '스마트 커넥티비티 플랫폼' 개발.

핵심 기술: PCIe, CXL, 이더넷 기반의 리타이머(Retimer) 및 스위치 솔루션 제공.

엔비디아(NVIDIA) 관계: 엔비디아와 긴밀한 협력 관계를 맺고 있으며, 블랙웰(Blackwell) 아키텍처 기반 신제품에 제품이 공식 탑재되어 '엔비디아 관련주'로 강력하게 인식됨.

시장 지위: 전 세계 AI 컴퓨팅 서버 및 클러스터의 80% 이상에 자사 기술이 활용되는 등 해당 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 것으로 평가받음.

램버스 Rambus Inc. (RMBS)

https://finance.yahoo.com/quote/RMBS/

램버스(Rambus)는 데이터센터용 고속 인터페이스 기술을 선도하며, 특히 CXL(Compute Express Link) 3.1/3.0 컨트롤러 IP 및 메모리 인터페이스 칩셋을 통해 메모리 용량과 대역폭을 확장하는 솔루션을 제공. 

AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 환경에서 메모리 병목 현상을 해결하고, 고속 데이터 전송(저지연, 고대역폭)을 지원하여 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 제조사의 CXL 모듈 상용화를 돕는 핵심 기술 파트너임.

브로드컴 Broadcom Inc. (AVGO)

https://finance.yahoo.com/quote/AVGO/

브로드컴은 AI 데이터센터에서 데이터 흐름을 제어하는 스위치와 고속 통신 칩을 공급하는 핵심 업체. 서버와 GPU 사이에서 데이터가 어디로 가야 할지를 판단하고 여러 경로로 분산시켜 병목을 줄여주는 역할을 함.

마벨 테크놀로지 Marvell Technology, Inc. (MRVL)

https://finance.yahoo.com/quote/MRVL/

데이터센터용 고속 통신 칩을 공급하며, 네트워크 속도가 높아질수록 더 고성능 칩이 필요해지고 장비 한 대에 들어가는 칩 수량도 함께 늘어나는 구조.

SRAM

세레브라스 Cerebras 비상장

세레브라스는 웨이퍼 판 하나를 온전히 사용하며, 자르지 않고 그대로 사용하므로 별도로 연결할 필요도 없고, 칩 간 통신 속도나 병목 현상에 따른 성능 저하도 거의 없다.

언더스탠딩: 너무 비싼 HBM…삼성·하이닉스 독주 끝낼 대체 기술의 정체 (한동대 김학주 교수)

방송일: 2026.01.24

https://youtu.be/AOUybxou4sw?si=Y9-462EC3atz66lG

화낙 FANUC (6954.T)

일본 공장자동화의 대표 기업으로, NC(CNC) 공작기계 제어, 서보, 산업용 로봇, 로보드릴·사출성형기 등 로봇머신까지 통합 공급하는 글로벌 FA 플랫폼 업체.

야스카와전기 Yaskawa Electric (6506.T)

서보모터·인버터 등 모션컨트롤을 기반으로, 아크/스폿용접·도장·핸들링 로봇까지 갖춘 종합 모션·로봇 회사로 자동차·반도체·디스플레이 라인 자동화에 강점.

ABB Ltd (ABB.ST)

스위스 기반의 전력·산업 자동화 대형사로, 공장용 산업용 로봇부터 프로세스 자동화, 전력 인프라까지 포괄하는 글로벌 자동화 솔루션 공급자.

로봇 감속기

나브테스코 Nabtesco (6268.T)

RV형 정밀 감속기로 6축 산업용 로봇 관절에 널리 사용되며, 다치 물림 구조로 고강성·저백래시·고정밀 포지셔닝을 제공하는 감속기 전문 업체.

하모닉 드라이브 시스템즈 Harmonic Drive Systems (6324.T)

스트레인 웨이브(하모닉) 기어를 기반으로 한 제로 백래시 초정밀 감속기를 공급해, 소형·경량 고감속이 필요한 로봇·위성/우주·정밀 스테이지에 강점.

희토류(채굴·정제 및 주변 소재)

ATI (ATI Inc.)

니켈·티타늄·니오븀 등 고온·고압 환경용 특수 합금과 초내열 소재를 생산해, 항공기 엔진·에너지·화학 플랜트·방산 등에서 희토류 합금/초합금 수요와 맞닿은 고부가 소재 공급자.

오셔니어링 인터내셔널 Oceaneering International (OII)

해저 유전·가스 개발에서 ROV(원격조종잠수정)와 AUV 등 해저 로봇을 운용해 검사·보수·시추 지원을 하는 해양 로보틱스 서비스 기업으로, 심해 자원(희토류 포함 잠재 자원) 접근 기술을 가진 플레이어.

라이너스 Lynas Rare Earths (LYC/LYSCF)

호주 Mt Weld 광산과 말레이시아·호주(칼굴리)의 정제·분리 설비를 보유한, 중국 외 최대 규모의 희토류 채굴·정제 일체형(수직계열화) 기업.

위성·우주용 부품·소재

나비타스 세미컨덕터 Navitas Semiconductor (NVTS)

GaN 기반 전력 IC로 고주파·고효율 전력 변환을 구현해, 위성·데이터센터·EV·고효율 전원 등에서 “실리콘 대체” 전력반도체로 자리잡는 팹리스.

스미토모 전기 Sumitomo Electric (5802.T)

전선·케이블부터 반도체 패키징용 재료까지 제공하는 소재·부품 대기업으로, 파워반도체·통신·자동차·우주/위성 패키징용 첨단 소재 공급 능력을 보유.

코보 Qorvo (QRVO)

RF 프론트엔드·PA·필터 등을 설계·제조하는 고주파 반도체 기업으로, 위성과 우주 환경에서 신호 증폭·필터링이 필요한 통신·레이더용 고신뢰 RF 솔루션을 제공.

애널로그 디바이시스 Analog Devices (ADI)

고성능 아날로그·혼성신호·RF IC를 공급하며, 우주·방산용 라디에이션 하든드(radhard) 아날로그/데이터컨버터 제품으로 위성 신호 처리·복원에 사용되는 핵심 아날로그 플레이어.

무그 Moog Inc. (MOG-A)

위성·발사체·우주선에 쓰이는 모션·플로우 제어 액추에이터, 서보밸브, 자세제어 시스템을 공급하는 정밀 모션컨트롤 전문 기업.

카펜터 테크놀로지 Carpenter Technology (CRS)

항공우주·에너지·방산용 고성능 특수 합금과 금속 파우더를 제공해, 위성 구조체·엔진·고온 부품에 필요한 경량·고강도·내열 소재를 공급하는 스페셜티 합금 회사.

크라우드스트라이크

CrowdStrike Holdings Inc (CRWD)

https://kr.investing.com/equities/crowdstrike-holdings-inc

새로운 해킹 정보를 클라우드에 실시간 수집. 해킹 예방.

지금은 기업들이 보험에 의존해서 크라우드스트라이크는 이익을 못 냄.

해킹 사고가 빈발하고 보험사들이 사이버 보안에서 철수할 때, 크라우드스트라이크에 모멘텀이 올 수 있다.

기업마다 데이터 형식이 달라서 분석하는데 비용이 많이 든다.

미 국토안보부에서 기업들에 데이터 표준화를 강제.

팔란티어 테크놀로지스 (PLTR)

https://kr.investing.com/equities/palantir-technologies-inc

팔란티어는 특정 분야(국방, 의료, 금융 등)의 실시간 응급대응 사이버 보안.

예방보다는 시스템이 이미 해킹당했는지 검사.

지금은 크라우드스트라이크와 보완적 관계지만, 크라우드스트라이크가 해킹 이후의 문제도 대응하기 시작.

Zscaler, Inc. (ZS)

https://finance.yahoo.com/quote/ZS/

양자 내성 암호

양자내성암호(Post-Quantum Cryptography)는 양자컴퓨팅 환경에서 안전하게 암호기술을 이용할 수 있도록 하는 새로운 공개키암호입니다. 1994년 피터 쇼어(Peter Shor)에 의해 양자 컴퓨팅을 이용한 연산으로 인수분해, 이산로그 등 기존 공개키암호의 기반문제를 이론적으로 해독할 수 있는 알고리즘이 개발된 이후, 이러한 양자컴퓨팅 환경에서 해독 위협에 대응하는 새로운 공개키암호를 양자내성암호라고 합니다. 
https://seed.kisa.or.kr/kisa/ngc/pqc.do

Arqit Quantum Inc (ARQQ)

https://kr.investing.com/equities/centricus-acquisition

양자 내성 암호

Rigetti Computing Inc (RGTI)

https://kr.investing.com/equities/rigetti-computing-inc

양자 컴퓨터를 뚫는 컴퓨터.

언더스탠딩 : 세상의 모든 지식

https://youtu.be/h5vW8ZWs9eo?si=lc5cL5UXG5A6VREi

미국이 신기술에 투자하는 이유

미국이 돈을 풀 수 있는 이유

시설투자 사이클의 대량해고

경기가 좋을 줄 알고 시설 투자 → 기대 이하의 소비 → 대량해고, 설비 다운사이징 → 자산 가격 하락 → 소비 위축 → 자산 가격 하락 악순환

디플레이션의 악순환(deflation spiral)

물가 하락 → 자산 가격 하락 → 소비 감소 → 기업 수익 악화 → 부실채권 증대 → 고용조정 및 임금감소 → 내수부족 → 경기침체의 심화

디플레이션에 빠지면 금리를 낮춰도 경기 부양 효과가 없다.(유동성 함정) → 디플레이션보다는 인플레이션이 낫다. → 돈 풀기

(지금) 노령화 → 소비 감소 → 무모한 시설 투자를 하지 않았다. → 디플레이션 위험은 적다.

다만, 풀린 돈이 금융 자산 가격을 상승시킴 → 신기술 산업(인공지능, 디지털, 바이오텍) 투자의 거품 논란. 거품인지 아닌지는 산업이 성장해서 실적이 나올 때 알 수 있다.

신기술 산업 골디락스: 경기가 과열된 것은 아닌데, 고용을 늘려서 경기 하방을 받쳐준다. 기대 → 주가 상승

견조한 고용은 경기의 지속성을 의미.

골디락스 경제

골디락스(Goldilocks)는 뜨겁지도 차갑지도 않은 적당한 무언가를 일컫는 용어이다. 영국 전래동화 《골디락스와 곰 세 마리(Goldilocks and the Three Bears)에 등장하는 소녀의 이름 골디락스(Goldilocks)에서 유래한 것으로, 소녀는 곰이 끓인 세가지 스프 중 뜨거운 것과 차가운 것, 그리고 적당한 것 중에서 적당한 것을 먹고 기뻐한 것에서 따온 말이다. 대표적인 예시로 경제학에서 뜨겁지도, 차갑지도 않은 호황을 일컫는 골디락스 경제가 있다.

 

https://ko.wikipedia.org/wiki/골디락스_경제

고령화로 인해 늘어나는 빚

정부 부채 증가, 보험사, 연기금 보험금 증가, 가계 부채 증가

급격히 증가하는 부채를 상쇄하는 방법:

인플레이션으로 자산 가격을 상승시킨다. → 돈 풀기 → 거품이 안 되려면 실적이 오를 기업으로 돈이 가야 한다. → 늙은 기업이 아니라 신기술 기업으로 돈이 가야 한다. → 규제 완화

미국은 부채를 감당하기 위해 신기술에 투자할 수 밖에 없는 입장이다.

새로운 경제를 실현하려면 디지털이 되어야 하는데, 전기가 부족하고, 사이버 보안이 기초가 된다.

신기술의 선결과제: 전기 부족 → 소형 원자로, 사이버 보안

소형 원자로(SMR, Small Modular Reactor)

트럼프 정부: 연방정부 토지에 신재생 에너지 사업 중단, 대출 중단. → 2026년 7월까지 소형 원자로 최소 3기 완공 추진, 규제 완화

천연가스 발전은 송전망 포화로 불가. 대용량만 가능해서 분산형 전략망에 불가.

소형 원자로는 전기가 필요한 지역에 설치. → 분산형 전력망 → 소형 원자로는 껐다 켰다 하기 쉽기 때문에 유리.

대형 원전은 규제가 심하다.

소형 원자로에 필요한 것들:

특수 합금(Carpenter Technology Corp, CRS): 위성, 휴머노이드에도 필요. 인프라가 되어 있다.

정밀 기계: 인프라가 잘 되어 있다.

고농축 우라늄: 우라늄 농축 기술은 미국이 세계 최고.

소형 원자로 3.5세대

Nuscale Power Corp (SMR)

https://finance.yahoo.com/quote/SMR/

기존 경수로 원자로를 소형화. 규제 통과 → 공사 기간이 짧다. → 비용이 낮다. 

소형 원자로 4세대

감속제를 바꾼 새로운 구조. TerraPower, 빌게이츠 투자.

고농축 우라늄 사용. 그런데 후쿠시마 원전 사태 이후 미국의 민간 우라늄 농축 사업 철수. → 러시아에서 고농축 우라늄 수입. → 트럼프 민간 우라늄 농축 사업 행정명령

소형 원자로의 이론적 발전 단가는 태양열 발전과 비슷하다. 그런데 소형 원자로 발전은 발생되는 300도의 열을 이용할 수 있다.

민간 우라늄 농축

카메코 Cameco(CCJ)

https://finance.yahoo.com/quote/CCJ/

우라늄 농축 업체는 아니고, 우라늄을 정제하는 업체. 우라늄을 많이 사용하면 정제도 필요.

웨스팅하우스의 49% 지분을 보유.

마이크로 모듈 리액터(MMR, Micro Modular Reactor)

초소형 모듈 원전으로, SMR(소형 모듈 원전)보다 훨씬 작은 규모의 원전. MMR은 기존 원자력 발전소보다 훨씬 작은 5MW급의 출력을 갖춘 것이 특징. → 현대엔지니어링

BWX Technologies, Inc. (BWXT)

https://finance.yahoo.com/quote/BWXT/

핵잠수함, 군사위성 등에 쓰이는 MMR 제조 경험.

미국 국가핵안보국(NNSA)과 핵연로 농축 추진.

2025-2026 육상 군사용 이동식 MMR 상용화 추진.

2030년 초 민간 MMR 상용화 계획

OKLO Inc. (OKLO)

https://finance.yahoo.com/quote/OKLO/

Open AI의 데이터 센터에 마이크로 리액터(MMR) 공급 협약. Sam Altman이 4.8% 지분 보유.

NANO Nuclear Energy Inc. (NNE)

https://finance.yahoo.com/quote/NNE/

기존 경수로 구조의 MMR → 조기 상용화. 성능이 제한된 틈새 발전 시장.

CEO가 중국계 미국인.

소형 원자로 관련 한국 기업

현대건설: 4세대 나트륨 소형 원자로 개발

포스코이앤씨: 4세대 고온가스 원자로 개발

두산에너빌리티: 소형 원자로 터빈 → 어떤 원자로가 성공하든지 터빈을 공급할 수 있음.

이 글은 다음 방송의 일부를 요약, 정리한 것입니다.

부채 폭탄에 빠진 트럼프, SMR과 사이버보안이 해결책입니다 (한동대 김학주 교수)

언더스탠딩 : 세상의 모든 지식

https://youtu.be/h5vW8ZWs9eo?si=lc5cL5UXG5A6VREi

EV/EBITDA의 개념과 계산 방법

EV/EBITDA란

EV/EBITDA는 기업 가치 승수(Enterprise Multiple) 또는 EV 승수라고도 불리며, 기업의 가치를 평가하는 핵심 지표입니다. 이 비율은 잠재적 인수자가 기업을 바라보는 관점을 반영하는데, 기업의 부채까지 고려하여 전체적인 가치를 평가합니다2. 전통적인 시가총액 기반 지표와 달리, EV/EBITDA는 기업의 부채와 현금 상태를 포함한 전체 가치를 고려하기 때문에 합병 및 인수(M&A) 목적에 더 적합한 지표로 간주됩니다2.

EV/EBITDA는 특히 국가 간 기업 비교에 유용합니다. 이 지표는 각 국가의 과세 정책에 따른 왜곡 효과를 배제하므로, 서로 다른 국가에 위치한 기업들을 비교할 때 더 공정한 평가가 가능합니다2. 또한 EV/EBITDA는 업종별로 다른 특성을 보이는데, 일반적으로 고성장 산업(예: 바이오텍)에서는 높은 비율이, 저성장 산업(예: 철도)에서는 낮은 비율이 예상됩니다2.

계산 방법

EV/EBITDA의 계산은 두 가지 주요 구성 요소로 이루어집니다. 첫째는 기업가치(EV)이고, 둘째는 이자, 세금, 감가상각비, 무형자산상각비 차감 전 이익(EBITDA)입니다.

기업가치(EV)는 다음과 같이 계산됩니다:

EV = 시가총액 + 총부채 - 현금 및 현금성 자산

그리고 EV/EBITDA 비율은 다음과 같이 계산됩니다:

EV/EBITDA = 기업가치(EV) / EBITDA

예를 들어, 달러 제너럴(Dollar General)의 경우 2022년 1월 28일 기준으로 $3.86억의 EBITDA를 기록했고, $3.448억의 현금 및 현금성 자산과 $142.5억의 총부채를 보유했습니다. 회사의 시가총액은 2022년 4월 4일 기준 $562억이었습니다. 이를 통해 계산한 달러 제너럴의 EV/EBITDA는 18.2(($562억 + $142.5억 - $3.448억) / $38.6억)입니다2. 이는 전년도의 17.4보다 증가한 수치로, 주로 현금 보유량의 감소와 EBITDA의 소폭 감소로 인한 결과입니다2.

EV/EBITDA 투자 전략

저평가/고평가 기업 식별

EV/EBITDA 투자 전략의 핵심은 이 비율을 활용하여 시장에서 저평가된 기업을 식별하고 투자하는 것입니다. 투자자들은 주로 기업의 EV/EBITDA 비율을 경쟁사 또는 역사적 평균과 비교하여 상대적 가치를 평가합니다. 일반적으로 동종 업계 평균이나 기업의 역사적 평균에 비해 낮은 EV/EBITDA 비율을 가진 기업은 저평가되었을 가능성이 있으며, 높은 비율을 가진 기업은 고평가되었을 가능성이 있습니다2.

예를 들어, 토요타의 경우 EV/EBITDA 분석 결과 시장에서 다소 고평가되어 있다는 연구 결과가 있습니다. 하지만 토요타의 우수한 운영 성과와 업계 내 선도적 위치를 고려하면 투자자들에게는 상대적으로 안전한 투자로 평가됩니다1. 반면, 맥도날드의 사례에서는 PE 비율과 EV/EBITDA 모델을 통한 평가 결과 적정 가치로 평가되고 있으며, 안정적인 장기 투자 대상으로 간주됩니다6.

실증적 연구 결과

EV/EBITDA를 활용한 투자 전략의 효과성은 여러 실증 연구를 통해 입증되었습니다. 특히 브라질 주식 시장을 대상으로 한 연구에서는 2005년부터 2013년 사이 EV/EBITDA가 낮은 주식을 매수하고 높은 주식을 매도하는 투자 전략이 위험 요소를 통제한 후에도 연간 15.94%의 초과수익률을 기록했습니다3. 이는 EV/EBITDA 비율이 신흥국 시장에서도 미래 수익률을 예측하는 강력한 지표임을 보여줍니다.

또 다른 연구에서는 P/E와 EV/EBITDA 비율이 주식 수익률 예측에 유의미한 영향을 미치며, 이들 지표의 하락이 주식 수익률 증가로 이어진다는 결과를 제시했습니다. 투자자들은 P/E와 EV/EBITDA 배수를 동시에 주의 깊게 살펴보며, 이러한 투자의 일반적인 성숙 기간은 약 1년 정도입니다4.

EV/EBITDA의 활용 사례

기업 간 비교

EV/EBITDA는 같은 산업 내 기업들의 상대적 가치를 비교하는 데 특히 유용합니다. 독일 기업들을 대상으로 한 연구에서는 직접 구축한 산업별 EV/EBITDA 배수가 다모다란(Damodaran)의 배수보다 더 정확한 가치 평가 결과를 제공한다는 것이 입증되었습니다5. 이는 각 시장과 산업의 특성에 맞게 조정된 배수를 사용하는 것이 더 정확한 기업 가치 평가로 이어진다는 것을 시사합니다.

스타벅스에 대한 투자 전략 연구에서는 P/E, EV/EBITDA, P/S 방법을 사용하여 스타벅스의 공정 가치를 계산했습니다. 네 개의 비교 가능한 기업을 선택하고 세 가지 방법을 각각 사용하여 스타벅스의 평균 공정 가치를 도출한 결과, 모든 접근 방식에서 얻은 가치가 당시 웹사이트에 표시된 것보다 작았으며, 이는 스타벅스가 저평가되어 있다는 결론으로 이어졌습니다10.

M&A 대상 식별

EV/EBITDA는 인수 합병(M&A) 대상을 식별하는 데 특히 유용한 지표입니다. 시가총액과 달리 EV는 인수자가 떠안게 될 부채와 얻게 될 현금을 포함하기 때문에 M&A 목적에서 더 나은 평가 지표로 간주됩니다2. 기업 가치(EV)는 회사의 경제적 가치를 측정하는 지표로, 회사가 인수될 경우 그 가치를 결정하는 데 자주 사용됩니다2.

비상장 중소기업의 가치 평가에 관한 연구에서는 동일 산업 내 상장 기업의 EV/EBITDA 배수가 비상장 중소기업의 최종 가치(Terminal Value)를 산정하는 데 유용할 수 있다는 결과를 제시했습니다. 스페인 농업 비즈니스에 대한 사례 연구에서는 두 가지 다른 무료 현금 흐름(FCF) 성장 시나리오에서 비상장 배수의 TV/EBITDA 경험적 분포를 도출하고, 이를 동일 산업 내 상장 기업의 EV/EBITDA와 비교했습니다14.

EV/EBITDA의 한계와 주의점

밸류 트랩 위험

EV/EBITDA를 통한 투자 전략에서 가장 주의해야 할 점 중 하나는 '밸류 트랩(Value trap)'입니다. 밸류 트랩은 낮은 배수로 인해 저평가된 것처럼 보이지만, 실제로는 기업이 어려움에 처해 있고 회복되지 않을 가능성이 높은 경우를 말합니다2. 이는 가치 투자의 환상을 만들어내지만, 산업이나 기업의 기본적인 요소들은 부정적인 수익을 가리키고 있는 상황입니다.

투자자들은 종종 주식의 과거 성과가 미래 수익을 나타낸다고 가정하고, 배수가 하락할 때 "저렴한" 가치로 매수할 기회로 판단합니다. 그러나 이러한 함정을 피하기 위해서는 산업과 기업 기본에 대한 지식이 주식의 실제 가치를 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다2.

산업별 차이 고려

EV/EBITDA 비율은 산업에 따라 크게 달라질 수 있으므로, 투자 결정을 내릴 때 산업별 특성을 고려하는 것이 중요합니다. 고성장 산업(예: 바이오텍)에서는 높은 EV/EBITDA 비율이 예상되며, 저성장 산업(예: 철도)에서는 낮은 비율이 예상됩니다2.

인도네시아 증권거래소의 부동산 기업을 대상으로 한 연구에서는 Price Earning Ratio와 EV/EBITDA가 부동산 기업의 주가에 동시적으로나 부분적으로 유의미한 영향을 미치지 않는다는 결과를 제시했습니다7. 이는 모든 산업과 시장에서 EV/EBITDA가 동일한 예측력을 갖지 않을 수 있다는 점을 시사합니다.

또한, IFRS 16(국제회계기준)의 도입과 같은 회계 기준의 변화가 EV/EBITDA 비율과 기업 가치 평가에 미치는 영향에 대한 연구도 있습니다12. 이는 회계 기준의 변화가 기업 가치 평가 지표에 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자들이 이러한 변화를 고려해야 한다는 것을 시사합니다.

결론

EV/EBITDA는 기업 가치를 평가하고 투자 기회를 식별하는 데 있어 강력한 도구입니다. 이 비율은 기업의 부채와 현금 수준을 고려하며, 국가 간 세금 정책의 차이에 영향을 받지 않아 다국적 기업 비교에 특히 유용합니다. 여러 실증 연구에서 EV/EBITDA가 낮은 기업에 투자하고 높은 기업을 매도하는 전략이 상당한 초과수익률을 가져올 수 있다는 것이 입증되었습니다.

그러나 투자자들은 밸류 트랩에 빠지지 않도록 주의해야 하며, 산업별 차이를 고려해야 합니다. 낮은 EV/EBITDA가 항상 좋은 투자 기회를 의미하는 것은 아니며, 기업의 근본적인 건전성과 미래 성장 가능성을 함께 평가하는 것이 중요합니다. 또한, 회계 기준의 변화가 이 비율에 미치는 영향을 인식하고 적절히 조정해야 합니다.

최종적으로, EV/EBITDA는 단독으로 사용하기보다는 P/E 비율 등 다른 가치 평가 지표와 함께 종합적으로 활용할 때 가장 효과적인 투자 의사 결정 도구가 될 수 있습니다. 균형 잡힌 접근 방식을 통해 투자자들은 시장에서 진정한 가치 기회를 식별하고 장기적인 투자 성공을 달성할 수 있을 것입니다.

한 미국 트레이더가 사용하는 이 전략은 기술적 분석을 기반으로 한 단기 매매 기법으로, 엄격한 규칙과 부분 익절 방식을 통해 리스크를 관리합니다. 아래는 각 단계별 상세 설명입니다.

1. 차트 및 지표 설정

• 시간 단위: 5분봉 차트 활용 (단기 변동성 포착에 적합) 참고.

• 주요 지표:

  • 10기간 단순이동평균(10SMA): 최근 10개의 5분봉 종가 평균으로, 단기 추세 판단용 참고.

  • MACD(12,26,9): 12기간 EMA - 26기간 EMA 차이를 계산, 9기간 EMA로 신호선 생성(표준 설정) 참고.

2. 매매 신호 발생 조건

진입 조건 (롱 포지션 예시):

1. 가격 돌파: 종가가 10SMA를 상향 돌파 참고.

2. MACD 확인: MACD 선이 신호선을 골든크로스(상향 교차) 참고.

3. 추가 확인: 거래량 증가 또는 지지/저항선 테스트 등 보조 신호(옵션) 참고.

청산/숏 진입 조건:

• 10SMA 하향 돌파 + MACD 데드크로스(하향 교차) 시 매도 또는 공매도 참고.

예시: $COIN 5분봉에서 10SMA 상승 돌파와 동시에 MACD 골든크로스 발생 → 롱 진입 참고.

3. 포지션 관리 및 익절 전략

• 초기 진입: 자본의 50~70% 투입 참고.

• 부분 익절:

  • 1% 상승: 포지션의 30% 청산

  • 2% 상승: 추가 30% 청산

  • 3% 상승: 잔여 40% 청산 (또는 트레일링 스탑 적용) 참고.

• 손절 기준: 진입가 대비 1~2% 하락 시 전량 청산 참고.

실제 사례:

1. $100,000 자본 → 첫 진입 $60,000

2. 1% 수익($600) 시 $18,000 청산

3. 2% 수익($1,200) 시 추가 $18,000 청산

4. 3% 도달 시 잔여 $24,000 청산 → 총 수익 $1,800 (순수익률 1.8%) 참고.

4. 전략 강점 및 핵심 원리

• 추세 확인: 10SMA는 단기 추세 방향성을, MACD는 모멘텀 강도를 동시에 확인 참고.

• 리스크 분산: 부분 청산을 통해 갑작스런 반전 시 손실 최소화 참고.

• 심리적 안정: 고정된 규칙이 감정적 결정 방지 참고.

5. 주의사항 및 최적화 방안

• 백테스트 필수: 과거 3~6개월 데이터로 신호 발생 빈도/수익률 검증 필요 참고.

• 변동성 조정: VIX 30 이상 고변동성 장에서는 손절폭 2%로 확대 참고.

• 지표 최적화:

  • 10SMA → 8EMA 변경: 더 빠른 신호 발생 참고.

  • MACD 설정: 5분봉에 맞춰 24,52,18 등으로 조정(Opofinance 권장) 참고.

6. 실제 트레이더의 운영 팁

• 거래 시간: 미국 장 초반(09:30~11:30 EST)에 집중(유동성 최대) 참고.

• 종목 선정: 평균 거래량 500만 주 이상, 주가 $50~200대 종목 위주 참고.

• 심리 관리: "10분 규칙" 적용 – 10분 내 신호 미발생 시 당일 거래 중단 참고.

성공 사례:

• 2024년 테슬라(TSLA) 5분봉에서 이 전략으로 23회 거래 중 18회 수익(승률 78%), 월 평균 12.7% 수익률 기록 참고.

데이 트레이딩: 핵심 방법

• 추세 추종(Trend Following): 가격이 오를 때 매수, 내릴 때 매도(공매도)하며 추세가 계속될 것으로 가정합니다.
• 역추세(Contrarian Trading): 가격이 급등할 때 매도, 급락할 때 매수하여 반전(추세 전환)을 노립니다.
• 뉴스 기반 트레이딩: 뉴스, 실적 발표, 경제 지표 등 이벤트 후의 변동성을 활용합니다.
• 스윙 트레이딩(단기): 보통 며칠간 포지션을 유지하지만, 일부 데이 트레이더는 유사한 분석을 하루에도 적용합니다.
• 스캘핑: 데이 트레이딩의 한 종류로, 매우 짧은 시간에 소액 이익을 반복적으로 실현합니다(아래 참고).
• 기술적 분석이 거의 모든 데이 트레이딩 전략의 핵심이며, 이동평균선, MACD, VWAP, 거래량 패턴 등 다양한 지표로 진입과 청산 시점을 결정합니다.

실제 데이 트레이딩 예시

스캘핑: 기법과 도구

주요 스캘핑 방법

• 마켓 메이킹: 호가창 양쪽에 매수/매도 주문을 내고 매수-매도 스프레드 차익을 노립니다.
• 돌파 스캘핑: 주요 지지/저항선 돌파 시 거래량 증가를 확인하고 진입합니다.
• 모멘텀 스캘핑: 강한 가격 움직임 방향으로 진입, 이동평균선, RSI, MACD 등 활용.
• 평균 회귀: 과도한 변동 후 가격이 평균으로 되돌아갈 것을 노리는 전략(볼린저 밴드 등 활용).
• 뉴스 기반 스캘핑: 뉴스/실적 발표 직후의 변동성에서 이익을 노립니다.

실제 스캘핑 예시

성과 및 성공률

전반적 결과

• 낮은 성공률: 6개월 이상 꾸준히 수익을 내는 데이 트레이더는 전체의 약 1~13%에 불과합니다. 1년 내 85% 이상이 실패합니다.
• 수익성: 연구에 따라 3~20%만이 돈을 벌지만, 실제로는 하위 구간(3~5%)에 집중됩니다.
• 위험-보상: 성공한 트레이더는 최소 1:3 이상의 리스크-리워드 비율을 지키지만, 초보자는 종종 손실 위험이 더 큽니다.
• 이탈률: 신규 데이 트레이더의 40%가 첫 달에 그만두고, 3년 후에는 13%만 남습니다.

스캘핑 성과

• 높은 승률, 큰 손실 위험: 스캘퍼는 87.5% 등 높은 승률을 기록하기도 하지만, 몇 번의 큰 손실이 작은 이익을 모두 날릴 수 있습니다.
• 수익 예시: 일부 스캘퍼는 하루 500~700달러 수익을 올리기도 하지만, 이는 큰 자본과 엄격한 손절이 필수입니다.
• 시장 선택: 스캘핑은 유동성이 높은 종목(예: SPY, 나스닥 주식, 선물, 옵션)에서 가장 활발합니다.

통계 요약

• 개인 데이 트레이더의 97%는 꾸준히 손실을 봅니다.
• 데이 트레이더 중 최저임금 이상을 버는 비율은 17%에 불과합니다.
• 일부 연구에서는 여성 트레이더가 남성보다 평균 수익률이 약간 더 높게 나타나기도 했습니다.

핵심 요약 및 주의사항

• 규율과 리스크 관리: 꾸준한 수익은 매우 드물며, 손절 및 목표가 설정 등 엄격한 리스크 관리가 필수입니다.
• 자본 요건: 데이 트레이딩·스캘핑 모두 의미 있는 수익을 내려면 상당한 자본이 필요합니다.
• 감정 관리: 빠른 의사결정과 반복적 거래로 인해 심리적 부담이 크며, 충동적 실수로 이어질 수 있습니다.
• 시장 환경: 한 시장 환경에서 통하던 전략도 다른 환경에서는 실패할 수 있으므로, 유연성과 지속적 학습이 중요합니다.

"데이 트레이딩은 소수에게만 수익을 안겨줄 수 있지만, 데이터에 따르면 대부분의 트레이더는 돈을 잃습니다... 돈을 버는 데이 트레이더는 약 3~20%에 불과합니다. 하지만 이 20%는 닷컴 버블 시기 등 특정 시점의 결과일 수 있습니다. 실제로는 95%가 손실을 본다고 보는 것이 타당합니다." 

요약

데이 트레이딩과 스캘핑은 소수의 숙련되고 규율 있는 트레이더에게만 수익을 줄 수 있으며, 대다수는 빠르게 자본을 잃는 경우가 많습니다. 성공을 위해서는 철저한 전략 개발, 엄격한 리스크 관리, 시장 변화에 대한 유연성이 필수입니다.

한국 산업의 주요 문제점

• 반도체·2차전지·철강·화학 등 주력 산업에서 중국과 격차가 축소되거나 뒤처지고 있음.
• 3D프린팅·시스템반도체·바이오헬스 등 미래 유망 산업에서도 경쟁력이 낮은 평가를 받고 있음.
• 연구개발(R&D)·설계·조달·수요 측면에서 경쟁력 약화가 두드러짐.  
• 한국 정부는 산업 구조조정을 민간에 맡기고 있어 중국의 정부 주도형 지원 정책과 비교해 경쟁력이 약함.  

중국의 기술 성장과 정부 지원

• AI·양자과학·반도체·배터리 등 첨단 산업에 국가 차원의 대규모 투자를 진행 중.
• 연간 R&D 투자 규모가 한국의 4.6배(2023년 기준 716조 원)에 달함.
• 반도체 산업에서 설계(팹리스) 부문을 중심으로 한국보다 압도적인 성장세를 보이며, AI 반도체 등에서 한국을 앞서고 있음.
• 2027년까지 세계 미래 산업의 전략적 허브가 되겠다는 목표를 세우고, 200조 원 규모의 정부 펀드를 조성함.  

주식 시장에서 영향을 받을 가능성이 높은 종목 

부정적 영향이 예상되는 종목

1. 반도체

삼성전자(005930), SK하이닉스(000660)

중국이 낸드 메모리, AI 반도체, 전력반도체 등에서 한국을 빠르게 추격하면서 경쟁 심화.

특히 팹리스(반도체 설계) 부문에서 한국보다 중국이 앞서고 있다는 점이 문제.

2. 2차전지(배터리)

LG에너지솔루션(373220), 삼성SDI(006400), SK이노베이션(096770)

중국이 수소 배터리 및 차세대 배터리 연구개발을 강화하면서 한국 배터리 업체들의 시장 점유율 감소 가능성.

3. 철강·석유화학

POSCO홀딩스(005490), 현대제철(004020), LG화학(051910), 롯데케미칼(011170)

중국의 철강·화학 제품 공급 증가로 한국 철강·화학 업계의 가격 경쟁력 약화 및 구조조정 가능성.

4. 미래 유망 산업(3D프린팅, 바이오, 로봇)

휴젤(145020), 셀트리온(068270), 메디톡스(086900), 레이(228670)

한국의 미래 유망 산업 경쟁력이 낮다고 평가되었으며, 중국의 AI·바이오·로봇 투자 증가로 인해 국내 기업의 성장 속도 둔화 가능성.

긍정적 영향이 예상되는 종목

1. 조선업

한국조선해양(009540), 삼성중공업(010140), 대우조선해양(042660)

글로벌 조선 경쟁력 평가에서 한국이 여전히 우위를 유지하고 있으며, 중국이 조선업에 대한 투자를 늘려도 한국 기업의 경쟁력이 유지될 가능성이 있음.

2. 디스플레이

LG디스플레이(034220), 삼성디스플레이(비상장)

한국의 OLED 패널 기술 우위가 유지되고 있으며, 중국이 따라오고 있지만 아직 한국 기업들이 선두권.

3. 방산·우주항공

한화에어로스페이스(012450), LIG넥스원(079550), 한국항공우주(047810)

중국의 기술력이 한국을 압도하는 산업에서는 한국이 대체 시장을 찾아야 하는 상황이므로, 방산·우주항공 같은 중국과 직접적인 경쟁이 적은 분야는 장기적으로 긍정적일 가능성.

양자컴퓨터가 문제인 이유

현재 대부분의 암호화폐는 ECDSA(타원곡선 디지털 서명 알고리즘)라는 기술을 사용해 거래의 보안을 유지합니다. 하지만 양자컴퓨터는 기존 컴퓨터보다 훨씬 빠르게 이 알고리즘을 풀 수 있는 능력을 가질 것으로 보입니다. 이런 상황에서 암호화폐는 해킹과 보안 위협에 쉽게 노출될 가능성이 있습니다.

양자 내성 암호화폐란?

양자컴퓨터의 위협에 대비하기 위해, 일부 암호화폐는 양자 내성 암호화 기술(Quantum-Resistant Cryptography)을 도입하고 있습니다. 이는 양자컴퓨터로도 쉽게 해독할 수 없는 강력한 보안 알고리즘을 사용하는 방식입니다.

양자 컴퓨터의 위협에 대응 가능한 암호화폐는?

퀀텀 레지스턴트 렛저 (Quantum Resistant Ledger, QRL)

https://www.coinbase.com/price/quantum-resistant-ledger

QRL은 양자 내성 암호화 알고리즘 중 하나인 eXtended Merkle Signature Scheme (XMSS)를 사용합니다.

기존 암호화폐에서 사용되는 공개키 암호화 알고리즘(ECDSA, RSA 등)이 아닌 양자 컴퓨터로 해독이 어려운 알고리즘을 적용했습니다.

양자 컴퓨터가 실용화되더라도 안전한 트랜잭션과 데이터 보안을 제공합니다.

아이오타 (IOTA)

 https://upbit.com/exchange/CRIX.UPBIT.KRW-IOTA

IOTA는 탱글(Tangle) 구조를 기반으로 하며, 양자 내성을 목표로 설계되었습니다.

특히 IOTA의 주소 생성 방식은 해시 기반의 암호화 기법을 사용해 양자 컴퓨터의 공격으로부터 보호됩니다.

알고랜드 (Algorand) 

 https://www.coinbase.com/price/algorand

알고랜드는 양자 컴퓨터의 잠재적 위협에 대비하기 위해 양자 내성 서명 알고리즘을 연구 및 개발 중입니다.

현재 사용 중인 알고리즘을 점진적으로 업그레이드해 양자 시대에 대응할 준비를 하고 있습니다.

헤데라 해시그래프 (Hedera Hashgraph)

 https://coinmarketcap.com/currencies/hedera/

헤데라 해시그래프는 현재는 기존 암호화 알고리즘을 사용하지만, 양자 내성 알고리즘으로 전환 가능한 구조를 목표로 설계되었습니다.

양자 컴퓨터가 상용화되면 단계적으로 전환할 계획입니다.

카르다노 (Cardano)

 https://coinmarketcap.com/currencies/cardano/

카르다노는 Ouroboros라는 자체 개발 프로토콜을 사용하며, 양자 내성 기능을 포함하도록 확장 가능한 디자인을 가지고 있습니다.

연구 및 개발 커뮤니티에서 양자 내성을 위한 추가적인 보안을 준비 중입니다.

비트코인은 안전할까? 

비트코인은 현재의 구조상 양자 내성(Quantum Resistance) 기술을 바로 적용하기는 어렵지만, 업그레이드 가능성이 완전히 배제된 것은 아닙니다. 비트코인은 오픈소스 프로젝트로, 커뮤니티와 개발자들이 합의하면 주요 기능을 변경하거나 업그레이드할 수 있습니다. 다만, 업그레이드 과정이 복잡할 수 있습니다.

새로운 암호화 알고리즘 도입: 비트코인 네트워크에 양자 내성 암호화 기술(예: XMSS, 격자 기반 암호화)을 통합해야 합니다.

합의 과정: 비트코인 커뮤니티(채굴자, 노드 운영자, 개발자 등) 간의 합의가 필요하며, 이는 시간이 걸리고 복잡한 과정입니다.

하드 포크 또는 소프트 포크: 주요 변경사항은 네트워크 업그레이드(포크)로 이루어지며, 이는 기존 사용자와의 호환성을 깨뜨릴 수 있는 위험이 있습니다.

디지털 암호화폐가 등장한 배경

2008년 금융 위기에 금융기관을 살리기 위해서 민간의 금융부실을 공공부채로 전환 ▶ 화폐 발행 남발 ▶ 우리가 발권력을 갖고 통제할 수 있는 탈중앙화 화폐를 만들자는 움직임 ▶ 비트코인 탄생

금융기관을 통한 금융은 비효율적이다. 한 금융기관이 부실화 되면 그에 엮여 있는 다른 금융기관들이 함께 마비된다.

간접금융: 개인은 은행에 돈을 맡기고, 은행은 중개자로서 돈을 투자한다. ▶ 은행은 자신의 돈이 아니기 때문에 안전한 곳에 투자 ▶ 늙은 대기업에 대출 ▶ 낮은 수익률

직접금융: 개인은 수익률이 낮은 은행에서 돈을 빼서 직접 투자하려고 한다.

직접금융의 약점

고수익의 기회를 찾기 어렵다.

비상장된 기업의 정보를 알기 어렵다. ▶ 가치를 알기 어렵다.

거래가 불편하다.

핀테크 플랫폼

인공지능 로보어드바이저: 투자 정보를 모아서 알려줄 수 있다.

그런데 개인에 대한 정보(금융, 건강, 소비 등)는 금융기관마다 분산되어 있다. ◀ 개인정보보호 책임 때문에

블록체인 기술

해킹이 불가능해서 개인정보를 금융기관에 분산할 필요가 없다. ▶ 개인 정보를 한 곳에 저장해서 로보어드비이저가 서비스해 줄 수 있다. ▶ 맞춤형 금융, 금융기관이 불필요.

웹 3.0

웹 3.0(Web 3.0)이란 컴퓨터가 시맨틱 웹 기술을 이용하여 웹페이지에 담긴 내용을 이해하고 개인 맞춤형 정보를 제공할 수 있는 지능형 웹 기술을 말한다. 지능화, 개인화된 맞춤형 웹이다.

https://ko.wikipedia.org/wiki/웹_3.0

국제송금

누구나 사업 아이디어를 내고, 참여 ▶ 글로벌화  ▶ 국제송금 필요

비효율적인 swift 송금: 여러 금융기관을 거쳐서 송금, 금융기관을 거칠 때마다 암호화, 국가간 규제, 근무시간 차이.

핀테크 국제송금: 한번에 송금, 간편 ▶ 글로벌 유동성이 많아진다. ▶ 거래가 많아지면서 상품에 적정(객관적) 가격이 형성된다.

자산의 공유, 증권화

대체 불가능 토큰(NFT)을 통해 소유권을 보장한다. ▶ 공동투자, 펀딩이 쉬워진다. 

대체 불가능 토큰(NFT)

대체 불가능한 토큰(代替不可能토큰, non-fungible token, NFT)은 블록체인에 저장된 데이터 단위로, 고유하면서 상호 교환할 수 없는 토큰을 뜻한다.

https://ko.wikipedia.org/wiki/대체_불가능_토큰

▶ 누구나 사업 아이디어를 내고, 참여, 투자할 수 있게 된다.

위 글은 다음의 방송 내용의 일부를 요약, 정리한 것입니다.

트럼프는 미국을 코인천국으로 만들 겁니다 (한동대 김학주 교수)

언더스탠딩 : 세상의 모든 지식

https://youtu.be/hWorw7_7j5E?si=6loIyffLzQ793x4n

참고자료

멈출 수 없는 중국 과생산, 한국경제 다시 위기입니다 (한동대학교 김학주 교수)

언더스탠딩 : 세상의 모든 지식

https://youtu.be/h2bR8DY3R-o?si=6XvTtanqyInG3_u1

미국이 다시 자국에서 반도체를 생산하려는 이유

과거 미국에서 개발된 반도체칩은 후공정 비용 절감을 위해 일본, 한국, 대만으로 옮겨갔다.

반도체는 설계기술 뿐만 아니라 제조기술, 소재기술도 중요하다.

만약 삼성전자가 새로운 소재 그래핀으로 반도체를 만드는 기술 개발에 성공하면 미국이 삼성에 끌려다니게 된다. 그래서 미국은 반도체 기업을 자국에서 생산하도록 만들고 있다.

그래핀

'꿈의 소재' 그래핀 데뷔 20년… 이젠 상용화로 가나

https://www.chosun.com/economy/science/2024/11/14/SEHTKXF3TVHTZEWL6OCRLZK26Q/

지금 삼성전자는 위기를 겪고 있지 않은가

중국이 반도체 기술을 따라잡고 있으나 메모리보다는 비메모리에 집중할 가능성이 크다. 

메모리 분야는 미국의 장비 규제 때문에 어렵고, 비메모리보다 부가가치가 낮다.

마이크론이 삼성전자를 따라잡을 것인가?

미국에 인력이 부족하고, 한국산 소재, 부품, 장비를 많이 쓴다.

메모리 수요가 폭발적으로 늘고 있어서 삼성전자 주가 하락은 언더슈팅한 것으로 본다.

중국의 추격으로 위기에 빠진 한국 산업에서 투자할 수 있는 주식

원화 절하는 불보듯 뻔한 것 같다.

원하 절하의 수혜를 보는 곳

조선업

선박 연료가 석유에서 암모니아로 바뀌고 있고, 한국 선박 엔진이 중국산보다 확실히 차별화되어 있다.

LNG선은 -163도를 유지해야 한다. 프랑스 GTT에서 특허를 가지고 있는데 한국에서 독자 기술 보유.

프랑스 GTT

https://ko.wikipedia.org/wiki/가즈트랑스포르%26테크니가즈

[단독]LNG선박 뒤처진 中, 세계 1위 韓 국가핵심기술 빼갔다

https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20240904/126833983/2

LNG-수소극저온시스템연구센터 “K-조선해양 차세대 미래 기술 선도”

https://www.etnews.com/20241205000122

미국의 북극항로 해저 히토류 개발 -> 한국산 쇄빙선, 탐사선

삼성전자 주가는 어떻게 될 것인가

기관들은 삼성전자 손절매에 걸림. PBR 1배 미만으로 바닥이다.  

트럼프의 관세 공약으로 인한 공포감으로 삼성전자 주가 하락.

코로나 시기 보조금으로 구매가 폭증했던 IT 제품의 교체 주기가 왔다.

전자제품에 인공지능이 탑재되어 교체될 것이다.

로보틱스가 발전할 수록 삼성전자의 가전이 두각을 나타낼 수 있다.

미중 갈등으로 중국과 경쟁을 하지 않고, 미국의 하이테크와 직결되어 있다.

주가순자산비율(PBR)

https://brunch.co.kr/@thecapitalist/63

K뷰티

중국과 경쟁하지 않는 방어주.

중국에서 쫒겨났지만 미국, 유럽에서 인기.

경기가 나쁠 수록 색조화장 증가.

노인들 면역이 떨어지면 체온이 증가, 면역이 정상세포를 공격해서 염증 발생 ▶ 피부가 안 좋아짐 ▶ 기능성 화장품 수요 증가

회사채 할인 발행

금융경색 ▶ 회사채 할인 발행 ▶ 시세차익은 세금상 유리하다

수소, 소형원자로 산업을 기다리는 철강 업계

철강 산업은 이산화탄소 배출 규제 때문에 다른 생산 방식이 필요하다.

기존 방식: 전기로는 매우 비효율적.

철광석에 붙어 있는 산소를 분리하기 위해 탄소 공급 ▶ CO2와 열 발생 ▶ 쇳물 생산

새로운 방식

철광석에 수소를 주입하면 철가루와 물 발생 ▶ 열이 충분하지 않아서 전기로로 녹임

전기로 양쪽 끝에 탄소로 이루어진 전극봉 ◀ 석유를 수소와 탄소로 분리할 때 나오는 탄소를 사용

철강 산업 외에도 제련 산업도 수소에 관심

소형원자로에서 나오는 전기 에너지로 석유를 수소와 탄소로 분리 ▶ 수소는 금속 가공(철강, 제련)에 사용하고 탄소는 다른 소재로 사용

철강 산업은 이산화탄소 배출 규제로 인해 위와 같은 새로운 방식을 도입하는 것이 시급하다.

플러그파워

신재생에너지로 물을 분해.

자동차용 저온 연료전지, 비싼 촉매를 사용, 상업성 낮다.

SK가 투자한 플러그파워 주가 15분의 1토막…그룹 수소사업은 어디로?

https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2024/09/04/2024090480081.html

블룸에너지

산업용, 고온 연료전지, 저가 촉매 사용, 내구성이 낮다.

블룸에너지, 59% 급등에도 추가 상승여력 보유-신한

https://www.infostockdaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=203421

수소인프라가 보급될 때 주목받을 수 있다.

신재생에너지로 물을 분해해서 수소를 만들 수 있으나, 저장과 운송이 어렵다.

멈출 수 없는 중국 과생산, 한국경제 다시 위기입니다 (한동대학교 김학주 교수)
언더스탠딩 : 세상의 모든 지식
https://youtu.be/h2bR8DY3R-o?si=6XvTtanqyInG3_u1

석유화학 중국 공급 과잉 심화

에틸렌은 중국 내수의 4배 생산 능력 보유, 지난 3년 동안 2배 증가 했는데, 이것은 한국 생산 설비의 2배.

https://www.energy-news.co.kr/news/articleView.html?idxno=92288

에틸렌은 플라스틱과 합성섬유를 만드는데 사용되는 핵심 재료로 주로 사용된다. 국내의 석유화학 공장에서는 납사(나프타)를 분해하여 에틸렌을 생산하고, 이것으로 폴리에틸렌과 같은 플라스틱을 생산한다. 최근에 미국에서 셰일 가스의 생산량이 많아지며 미국의 석유화학 공장에서는 셰일 가스의 에틸렌을 직접 사용하여 경쟁력을 높이고 있다.

https://namu.wiki/w/에틸렌

전기차와 석유화학

전기차의 확산은 장기적으로 석유화학 산업을 공급과잉으로 만든다. 석유의 사용이 줄면 나프타(원유에서 석유를 뽑을 때 나오는 부산물)가 아니라 원유를 직접 석유화학의 원료로 사용하게 되는데, 그러면 나프타가 3~4배 더 산출되기 때문이다.

그동안 중동은 엔지니어가 없어서 석유화학 산업이 발전하지 못 했는데, 인공지능 자동화 기술로 극복할 수 있게 되었다. 

롯데케미칼은 1~9월 매출액은 3.3% 증가했으나, 영어이익률은 -4.2%. 2021년 말 순부채 2456억원, 2024년 3분기 말 7조1119억원.

미국이 중국을 압박할 경우, 한국의 조선업은 이익을 얻을 수 있으나, 중국은 과생산 제품 수출해서 한국이 피해를 입는다.

바이든의 신재생 에너지 정책으로 에너지 부족사태 발생(송전망 부족으로)해서 한국 정유산업의 정제마진이 좋았으나, 지난 3분기부터 다시 적자로 돌아섰다.

석유를 수소와 탄소로 분리

석유를 석유화학의 원료로 쓰는 것은 한계에 이르렀다. 석유가 남아 돌면, 석유를 수소와 탄소로 분리해서 쓰는 방향으로 가고 있다. 석유를 수소와 탄소로 분리하는 것은 기존의 석유화학 시설로 할 수 없고, 이것을 하는 업체가 전세계 6개 있다. 엑손모빌, 독일 BASF, 기타 4개 비상장.

소형원자로

석유를 분리하는데 에너지가 필요하므로 소형원자로에 관심을 가질 필요가 있다. 미국 정부는 최근 4세대 소형원자로에 지원하겠다고 발표했다. 두 업체가 선정. 

마이크로소프트가 투자하는 테라파워

https://namu.wiki/w/테라파워

아마존이 투자한 엑스에너지

https://www.mk.co.kr/news/business/11142778

소형원자로 관련 기업

어떤 방식의 소형원자로가 승리할지 알 수 없다면, 소형원자로 관련 기업에 관심가질 수 있다.

BWX테크놀로지스

고농축 우라늄을 처리할 수 있는 미국 유일의 민간 기업

소형원자로에 들어가는 핵연료(소모품)를 팔 수 있다.

https://www.google.com/finance/quote/BWXT:NYSE?hl=ko

카메코 Cameco

우라늄 광산

https://securities.miraeasset.com/bbs/download/2129206.pdf?attachmentId=2129206

도입기

성장기: 이익이 빠르게 늘어난다. 그러나 시설확장, 재고자산으로 현금이 부족하다.

성숙기: 시설을 유지 보수만 하면 되고, 운전자본도 늘어나지 않으므로 현금이 유입된다. 이 돈이 배당과 급여를 통해 주식, 채권, 부동산에 거품이 형성된다. 그리고 장미빛 전망이 거품 형성에 가세한다. 기업은 시설투자와 고용을 늘리지 않는다. 노령화 인구의 노후자금 투자도 거품 형성에 기여한다.

 

쇠퇴기

제레미 그랜섬
https://en.wikipedia.org/wiki/Jeremy_Grantham
월가 비관론자 제레미 그랜섬 "부풀려진 AI, 곧 터질 거품"
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4330645
헤리 덴트
https://en.wikipedia.org/wiki/Harry_Dent
'인구절벽' 저자 해리 덴트 "내년 초중반 증시 대폭락" 재경고
https://www.yna.co.kr/view/AKR20240611037400009

김학주 교수님: 지난 몇 년간 연준이 금리를 올렸으나, 거품이 터지지 않은 것은 경제에 고금리에 대한 내성이 생겼다는 의미.

2010년대 후반을 지나면서 세계적으로 노동가능인구가 줄어들었다.
전세계 각자 도생과 갈등으로 인해 어떤 공급망이 붕괴되서 인플레이션이 발생할지 모른다.
따라서 시스템이 효율적으로 바뀌어야 한다. 즉, 신기술에 투자해야 한다.
따라서 부동산같은 곳에는 거품이 붕괴될 수 있지만, 신기술, 신성장 주식은 기대가 실적으로 바뀌면서 더 오를 수 있다.

2010년대 후반까지 미국의 양적 완화는 미국이 아시아에 돈을 주고 생산을 맡긴 것이다.
인구 고령화, 인구 감소, 수요 위축
⇒ 아시아의 과잉 제조설비가 부실화 된다.

미국은 신기술로 시스템을 효율화하려고 한다.
- 신기술 패권
리쇼어링(Reshoring): 생산비와 인건비 절감 등을 이유로 해외로 생산시설을 옮긴 기업들이 다시 자국으로 돌아오는 현상.

한국
내수: 출생아 감소, 자영업자 비중이 높다. ⇒ 내수 위축
수출: 반도체, 자동차. 쇠퇴기로 진입한 기업이 많다.

부실해질 산업 

- 배터리: 중국의 공급과잉. 중국 내수에서 필요한 것보다 생산능력이 2배, 2027년 4배.
독일, 프랑스, 노르웨이 전기차 보조금 삭감. 전기 부족 - 2026년까지 전기차 모멘텀이 없다.

에코프로: 2024년 3분기 영어이익률 -18.3%(전년비), 1~9월 매출액 -58.6% 감소(전년비), 순부채 1~9월 1.2조 증가.

리튬-인산철(LFP): 힘이 떨어지는 소형차.
니켈-코발트-망간: 중국도 2022년부터 생산(35%). 한국과 경쟁. 테슬라의 중국 기가펙토리가 중국의 기술력을 높임.

연비 규제로 자동차 회사는 수익성이 낮지만 소형차를 생산한다. 연비 규제 때문에 전기차를 생산했지만, 보조금이 삭감되는 추세.
전기차는 불편해서 소비자들이 지불할 의향이 있는 가격은 2만불대. 이 가격대에는 중국차의 경쟁력이 높다.

CAFE는 기업의 신차 평균연비(Corporate Average Fuel Economy)를 의미한다. 신차에는 전기차도 포함되며 연비에는 전기생산 에너지도 포함된다. 오바마 정부는 지난 2012년 CAFE 규제를 도입하고 오는 2025년까지 매년 5% 정도의 연비개선을 의무화했다. 

https://www.sedaily.com/NewsView/1Z1GKR7IC7

자율주행
- 테슬라: 카메라 + 인공지능. 레벨2.
- 구글 웨이모: 카메라 + 라이다(LiDAR) + 인공지능. 레벨4 가능. 높은 가격.
테슬라가 라이다(LiDAR)를 부분적으로 채택한다면 라이다(LiDAR) 업체들의 반등이 가능하다.
어떻게 되든 자율주행 보안 필요
- 크라우드스트라이크
클라우드 기반의 사이버 보안 기업으로, 자율주행 보안 로봇인 '두루아이'를 개발하고 있다.
https://g.co/finance/CRWD:NASDAQ

자동차가 디지털화되면 모든 자동차가 안전해지고 가격이 낮은 자동차가 우위를 갖는다.